全球銅金屬礦產量下降但銅金屬材料需求旺盛

全球第二大銅礦印尼Grasberg貢獻2019年銅礦產量最大減項。我們梳理了2019年全球擴產規模較大的主要礦山銅產量變動。此外，全球第二大銅礦印尼Grasberg項目（目前隸屬于印尼國有礦商PT Indonesia Asahan Aluminium）由于作業方式逐步從露天開采轉向地下開采，2019年銅精礦產量將大幅下滑，我們預計2019年Grasberg銅產量將減少22.5萬金屬噸。

電動汽車熱潮下美國銅礦項目增多，但預計全球銅礦山產量增速仍將降至1.2%隨著特斯拉和其他電動汽車制造商爭奪更多銅資源，美國銅礦項目已經悄悄從大大小小的礦商那里吸引了超過11億美元的投資。

美國地質調查局的數據顯示，美國將在明年之前啟動四個銅礦項目，這是近10多年來新上線的第一批項目，美國各地也在進行幾處銅礦擴建。美國擁有全球第五大銅礦儲量。

但從全球銅礦數據來看，預計2019年產量增量仍將降至1.2%。根據ICSG數據，2017年全球精煉銅產量（原生+再生）達2352.3萬噸，同比增加0.79%。但全球礦山銅2017年產量僅為2003.8萬噸，同比下降1.57%。2018年10月舉行的ICSG會議上，ICSG表示礦山銅在2017年出現下滑后，全球銅礦山產量將在2018年和2019年分別增長2%和1.2%。

從2018年到2020年全球沒有超過18萬噸的大型銅礦項目預期投產。從ICSG全球銅礦投產進度來看，除了加拿大第一量子公司的巴拿馬Cobre Panama大型銅礦項目，從2018年到2020年全球沒有超過18萬噸的大型銅礦項目預期投產。